まず、米国太陽光発電市場の成長要因と課題について。
2013年以降、米国の太陽光発電（PV）のkWh価格は石炭よりも低く、低コストのエネルギー源の一つとなっています。しかし、過去10年間で、太陽光発電設備の設置は、ITC税額控除政策の変更と中国のモジュール輸入政策の変更に関連して、2つの大きなマイナス成長率を経験しました。地上設置型発電所は、米国の太陽光発電設備の設置形態の主流であり、全体の60～70%を占めています。ここ数四半期、住宅用設備は、最近の金利引き上げと州ごとの政策調整によって圧力を受けています。高金利環境にもかかわらず、米国の地上設置型発電所は、主にITC補助金政策の支援により、良好な収益を示しています。低金利とITC政策の継続により、今後太陽光発電設備の設置は成長を続けると予想されます。米国の太陽光発電設備は高い割合を占めていますが、地域の電力構造における化石エネルギーの割合には依然として遠く及びません。バイデン政権の新政策はITC補助金比率を大幅に引き上げ、太陽光発電設備容量の増加に長期的な支援を提供する。現在のプロジェクト準備金は十分であり、今後2年間は2桁の成長率を維持し続けると予測されている。IEAは2024年の年間新規発電設備設置目標を更新し、24年間で米国の大規模PV発電所（規模>1MW）は36.4GWとなり、2024年の計画全体の発電設備規模の58%を占める。米国の電力部門の新規PV発電設備は2023年に18.4GW設置され、2423年には米国の電力部門に18.4GWの新規PV発電設備が設置される予定であり、2023年の目標は2023年に設置された量の2倍である。米国では国内生産能力が限られており、コストが高いため、輸入に大きく依存している。 23日末時点で、米国の国内モジュール生産能力は7GW未満であり、モジュールの3分の2以上を輸入に頼る必要がある。
第二に、二重の逆制裁下にある東南アジアの太陽光発電供給システムへの影響
米国が中国の太陽光発電企業に二重の反ダンピング制裁を課した結果、東南アジアの太陽光発電生産能力が米国市場への主要供給源となった。高関税と中国の原材料サプライチェーンへの制限により、企業は生産能力を東南アジアに移転し、現地生産能力を増強するようになった。しかし、最新の制裁措置は東南アジアの生産能力に制約をもたらし、ひいては米国市場への供給と価格上昇に影響を与える可能性がある。米国が東アジア諸国に二重の反ダンピング制裁を課したことで、東南アジアの太陽光発電生産能力のコスト上昇が見込まれるが、短期的には同地域のバッテリーおよび上流生産能力に依存している。長期的には、制裁を回避するために現地生産能力の構築を検討し、輸出統合によってモデルの欠点を補い、米国現地工場の必要性と収益性を探る必要がある。
第三に、米国の太陽光発電産業の発展とIRA法の影響
バイデン政権下における米国の太陽光発電産業は、投資税額控除（ITC）を延長し、業界の回帰を促進するための大規模な供給側インセンティブを提供するIRA法によって恩恵を受けた。この法律は、モジュールおよび材料メーカーへの高額な補助金や、一定の現地生産比率を満たすプロジェクトへの追加インセンティブなど、現地生産と太陽光発電産業チェーンの発展を強力に支援することを目的としていた。さらに、この法律は労働基準と現地生産要件を導入し、太陽光発電産業における現地生産の傾向をさらに促進しており、今後数年間でその傾向は強まることが予想される。
第四に、米国の太陽光発電補助金政策とその影響
米国が現在実施している大規模なIR補助金政策は、First Solarなどの現地PV企業を効果的に活性化させており、同社は補助金の申請によって損失を利益に転換し、大幅な増益を達成している。この政策は、現地企業の短期的な財務状況の改善に役立つだけでなく、将来の収益性向上にも不可欠である。現地生産能力の割合が増加するにつれて、LA補助金はFirst Solarなどの企業の収益性をさらに高めることが期待される。さらに、生産能力の制約によりモジュール価格は再び上昇すると予想され、価格下落やプレミアムの喪失といった以前の懸念は緩和される。米国の国内PV産業はシリコン供給のボトルネックに直面しているが、現地生産能力の増強と既存の補助金政策の活用により、世界市場における競争力を維持・強化することが期待される。最後に、感度分析によると、東南アジアにおける統合モジュールの収益性は二重逆関税率の影響で低下する一方、米国製バッテリーを使用し東南アジアで組み立てるモデルは依然として高い収益ポテンシャルを有している。
5．米国における中国企業の太陽光発電生産能力に関する課題と機会
国内外の企業が米国に生産能力を集中させる動きが見られる中、特にアトラスとロンギの2社が米国での建設規模を拡大し続けていることは、バッテリー生産能力の不足と重要性がますます顕著になっていることを示している。建設上の困難や技術的なハードルはあるものの、バッテリー生産能力の先見的な配置は企業の長期的な発展にとって極めて重要である。さらに、現地での事業運営や政界・ビジネス界との関係構築に注力する企業は、米国で成功裏に根付き、持続的な超過利益をもたらす可能性が高い。同時に、投資家は投資機会をより的確に把握するために、補助金政策、関税変更、特許リスクなどの要因に細心の注意を払うべきである。
